经济转型期，股市下行?

时间：2014-11-15 11:02 来源：好买基金研究中心

　　目前，我国正在经济转型中前行，经济现在正面临“三期叠加”(即，增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期)的特殊时期，这种“新常态”最直观的表现为经济增速呈现逐步回落的走势。目前市场上普遍认为，我国经济转型期，股市将为牛市。那么该种论调是否符合客观事实呢?先看国外情况。

　　韩国经济转型期股市表现

　　日本经济转型期股市表现

　　德国经济转型期股市表现

　　从历史上看，经济转型期，股市往往是倾向于上涨的。韩国1990到2000年的经济转型期间，GDP增长从1990年的20%高位逐步下降，期间股市大幅波动，大体持平，但在经济转型结束后，2000年到危机前2007年，韩国综合指数大涨375.95%，近4倍的涨幅。日本1970年到1990年期间为其经济结构转型期，期间，经济增速由1970年的17.90%逐步下降至1990年的8%左右，日经指数则由近2000点上升至近24000点，1989年更是创了日本股市近39000点的历史高位，期间涨幅一度超过19倍。德国的经济转型期为1970年到本世纪初，期间德国共有三次经济转型，第一次在上世纪70年代，期间德国DAX指数微涨8%，第二次是上世纪90年代，期间德国DAX指数大涨近5倍，第三次是本世纪初，2001年到2007年期间德国DAX指数涨幅超过1倍。

　　好买认为，在经济转型期，历史表现上看，经济增速逐步下行是可以预见的，同时，股市往往表现较好。究其原因可能是由于经济结构转型，也往往伴随着产业结构升级，传统行业增速放缓，新兴产业逐步发展壯大，而新兴产业利润率大部分高于传统产业，企业整体盈利提升，同时，伴随着政策红利逐步释放，对股市往往带来利好，拉动股市上行。

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