6月理财产品收益稳定

时间：2014-06-19 07:19    来源：解放网-新闻晨报  

    6月份时间即将过去三分之二，市场曾担心的类似去年的“钱荒”没有上演，理财产品的收益率也是相当平稳，上周超短期和长期限理财产品平均预期收益率还是有一定下滑。理财师预计，下半年央行将持续之前的操作理念，保持货币市场紧平衡。由此，理财产品收益率也会延续上半年走势，继续稳步下行。

　　理财产品收益率下行

　　进入6月，银行间市场资金充裕依旧，市场完全没有“钱荒”的迹象。据银率网统计，根据不同期限类型，上周超短期(投资期限一个月以内)和长期限(投资期限一年以上)理财产品平均预期收益率有一定略有下滑，其他各期限理财产品收益率与上周基本持平。

　　由于央行降准加之连续五周向市场净投放资金，Shibor(上海银行间同业拆借利率)整体维持了下行趋势。这直接导致了主要投向银行间市场的理财产品和挂钩货币基金的余额宝类产品收益率不断走低。

　　根据银率网的统计数据，上周银行理财产品平均预期收益为5.19%，虽较前一周上升了0.04个百分点，但仅42款银行理财产品预期收益率超6%(含)，仅占产品总量的6%，而在年初此类产品的占比为40%。与此相应的是余额宝类产品收益率的全面回归。余额宝从今年1月初将近7%的收益率一路下滑，1月中破6%，5月跌破5%，目前在4.7%附近。

　　央行全面降准意图明显

　　6月银行间市场资金面宽松与央行的定向降准等因素不无关系。自4月25日和6月9日央行宣布下调部分商业银行和部分非银金融机构准备金率之后，6月16日央行又给招商银行(600036,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、民生银行(600016,股吧)、宁波银行(002142,股吧)等放行。平安银行(000001,股吧)等其它股份制商业银行也在积极与央行沟通，希望加入降准行列。至此，只要符合标准的商业银行就都可以提出申请，如果通过了央行的审核，就可以下调人民币存款准备金率0.5个百分点。就释放流动性而言，定向降准与全面降准的效果已经无异。银率网分析师认为，此举将进一步影响市场预期，令理财产品收益率持续走低。

　　据媒体报道，有些银行把针对小微的贴现票据也计入了贷款，否则很难有这么多银行符合上述条件。可见始于4月份的分批次的定向降准将覆盖绝大多数商业银行，实际上至此可以看出央行全面降准的意图。

　　“微刺激”仍将继续

　　按照央行6月9日划定的界限，符合定向降准条件的商业银行须上年新增涉农贷款或小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款或小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。在调整统计口径之后，预计还会有更多商业银行被放行。这一“结构式”降准的效果就是市场对资金面宽松的预期不断强化，比一次性的全面降准更有效地影响了市场预期。

　　据银率网分析师估计，民生、招商、兴业和宁波银行今年一季度合计存款约8万亿元，定向降准释放基础货币400亿元，目前各次定向降准累积释放基础货币约2000亿元左右。然而可以看到，仅在上周央行就公开市场操作实现1040亿元资金净投放。相比之下，定向降准所释放的资金对市场的实际影响有限，信号意义大过实际意义。

　　分析人士预计，下半年实体经济仍不容乐观。在这种情况下，“微刺激”的货币政策仍将继续。目前商业银行的存款准备金率仍高达16%以上，具有较大的降准空间，央行很可能继续使用降准和公开市场操作工具相结合的方式加大释放流动性。

　　银率网分析师认为，如果资本市场发生突发事件，下半年央行将持续之前的操作理念，保持货币市场紧平衡。由此可见，理财产品收益率也会延续上半年走势，继续稳步下行。　

晨报记者　刘志飞(理财主笔)

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