新兴市场回暖?资金重返亚洲新兴市场

时间：2014-04-14 21:56    来源：华尔街见闻  

　　截至4月9日的当周，新兴市场股票基金吸引到的资金量是去年一季度中旬以来最多。新兴市场债券基金也自去年五月以来首次出现连续两周的资金净流入。

　　资金流向监测机构EPFR报告，截至4月9日的当周，新兴市场股票基金吸引到的资金量是去年一季度中旬以来最多。新兴市场债券基金也自去年五月以来首次出现连续两周的资金净流入。

　　资金的流动驱动力或许来自两方面，一是部分发达国家股市动荡，利率或将持续处于低位;二是新兴市场在经历近一年的资金流出后，估值已具有明显优势，且企业盈利形成有力支撑，此外部分新兴市场国家还做出了适当的政策调整。

　　虽然新兴市场资金净流入是最近两周才明显被检测到的，但3月新兴市场表现已呈反弹之势。MSCI 新兴市场3月涨幅为2.9%，其中去年垫底的拉美股市大涨8.6%。同期MSCI全球单月小跌0.1%。上周，大部分亚洲新兴市场货币对美元收涨，除日本和印度尼西亚外，亚太股市普遍收高。

　　《华尔街日报》报道称，来自澳新银行和EPFR的数据显示，截至4月9日的当周，投资新兴市场的股票和债券基金净流入19.1亿美元，连续第二周实现资金净流入，此前一度连续18周遭遇资金净流出。第一季度，亚洲新兴股票和债券基金资产减少249亿美元。

　　EPFR最新研究报告称，覆盖巴西、俄罗斯、印度和中国四国的股票基金，结束了连续76周的“失血”局面，自2012年一季度以来首次出现连续两周资金净流入。此外，主要跟踪QFII的离岸中国股票基金自一月下旬以来首次吸引到资金净流入。

　　《财经网》报道称，4月10日，美银美林全球企业和投资银行部亚太区主席Rodney ward在博鳌亚洲论坛上分析称，2014年资金又开始回流到亚洲，是因为短期的美元利率没有发生太大变化。同时，很多(新兴经济体)国家有政策调整，提高利率或采取补贴政策等。

　　资金的转向，与美国、日本股市动荡，以及美国国债收益率下降有关。《华尔街日报》报道称，美联储承诺将把利率维持在低位，上周五10年期美国国债收益率为2.65%，较去年年底的3%明显下降。同时，欧洲央行坚持货币宽松政策，欧洲利率依然处于纪录低点。欧元区外围国家债券收益率走低。

　　相对而言，新兴市场性价比较高。霸菱资产在近日研究报告中称，新兴股市拥有不错的企业盈利支撑，从市盈率来看下跌风险有限，在反弹的波段中，高Beta的股票更容易表现。

　　投资建议方面，霸菱资产称，由于新兴股市波动较大，个别股市表现差异颇大， 建议投资者透过分批布局、定期定额方式投资全球或区域性新兴市场基金，分散投资单一国家的风险。第二季观察重点是印度、印尼、南非及泰国的选举，股市若因选举因素而下跌，可视为不错的介入机会，建议投资者站在买方而不是卖方的立场上。

　　不过，也并非所有机构对新兴市场都已改观。汇丰策略师在写给客户的报告中称，由于估值很低，中国股市后市或会反弹，但更可能是短期反弹，非新的周期性牛市。

责编/张红

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