流动性显著趋紧 央行扩大净投放规模

时间：2016-11-25 20:55    来源：财新网  

　　【财新网】(记者 李雨谦)货币市场各品种利率再次集体上升，市场资金面继续趋紧。在此情况下，央行在公开市场通过净投放扩大规模，以平滑市场利率。

　　11月15日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种上升0.016个百分点至2.247%，连续4个交易日上升，继续位于10月以来高位。7天期Shibor上升了0.008个百分点至2.415%。14天期Shibor上升了0.004个百分点至2.569%。

　　长期拆借利率延续上行趋势。3月期Shibor上升了0.0109个百分点至2.8955%。其余利率品种也均有不同程度的上涨。

　　银行间质押式回购利率方面，截至记者发稿时，银行间隔夜质押式回购加权利率小幅降至2.2167%;7天期质押式回购利率降至2.3845%;14天期回购利率降至2.6465%。

　　同业报价平台Dealing Matrix分析师对财新记者表示，虽然目前货币市场“量价分离”现象较为严重，但央行货币投放量与利率的关联并非无迹可寻。事实上，从9月末抑制金融杠杆定调以来，抬高短期资金成本，引导隔夜资金利率向7天期逆回购操作利率靠拢的迹象愈发明显，2.25%或成为央行“锁短放长”引导市场去杠杆需要攻破的第一关。

　　他还认为，国际金融市场动荡，无论人民币被动或是乘机贬值，都为国内货币市场和金融环境改革提供了客观条件，汇率的弱势或在一定意义上为央行抬高资金成本抑制杠杆亮出了绿灯。

　　15日，央行进行的1000亿7天期逆回购操作中标利率2.25%，700亿14天期逆回购操作中标利率2.4%，150亿28天期逆回购操作中标利率2.55%，中标利率均与上次持平。

　　由于当日有800亿元逆回购到期，因此单日公开市场单日净投放资金规模为1050亿元。

　　中信证券固定收益分析师明明认为，总体看当前资金面呈现中性偏紧局面，央行操作依然着重维持资金面平稳格局，货币政策保持中性稳健态度。货币市场量价分离加强，虽然流动性总量回归合理充裕，但货币市场利率依然保持高位，发挥去杠杆的作用。

　　上述同业报价平台分析师认为，从利率上行情况来看，本轮资金投放周期仍将持续一段时间。11月以来外汇占款下行幅度或加大，央行净投放资金对冲基础货币投放缺口，提前应对短期市场流动性紧张。因此，本周央行会大概率续作中期借贷便利(MLF)来弥补流动性缺口。

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