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冲出国境线的资本——评《跨国并购》

时间:2013-11-08 20:30    来源:商务财经网  

   商务财经网读书讯:中央电视台财经频道历时半年精心打造的七集系列片《跨国并购》全面介绍了跨国并购的成功案例和失败经验,深度解读了跨国并购的经典案例和内在规律,首次揭秘跨国并购背后的商业玄机和制胜谋略。本书系根据该系列片编写而成。除了节目内容,该书还精选了多位商界精英对跨国并购的深入见解和分析。

电子工业出版社出版:图

  一家企业的发展大致遵循两条道路:依靠自身的架构和理念逐步成长,或者通过并购其他企业实现跨越式的发展。自JP摩根在1901年的第一笔企业并购交易以来,无数的成功案例无不彰显了跨国并购的诱人之处。《跨国并购》一书细数了跨国并购的诸多好处,如扩大市场份额、整合产业链、吸收国际化的管理经验等等;本书用诸多成功案例证明,跨国并购一旦成功,其所带来的丰厚回报将会不可限量。例如,日本索尼公司对美国哥伦比亚公司的并购,就充分体现了跨国并购的高额回报。索尼公司CEO盛田昭夫分析了索尼与松下在录像机市场上的对决时因为无法像松下一样对播放内容进行控制而失去了市场,所以他决定把公司发展方向定为对影音的控制。在挺过了并购初期的阵痛和27亿美元的账面损失之后,索尼公司迎来了灿烂的春天。索尼电影公司从电影《蜘蛛侠》中获得的利润超过了整个索尼公司一年的利润总和。掌控了播放内容优势的索尼公司,在蓝光光碟标准大战中全面胜出。企业的未来一片光明。这也是为何被誉为“全球第一CEO”的杰克•韦尔奇在执掌通用电气的近20年时间里,完成了993次兼并,市值从130亿美元一路攀升到最高时的5600亿美元。

  但是,即便面对如此的锦绣前程,通向成功的道路也充满了暗流和险滩。本书不仅仅罗列了这些失败的案例,其背后的分析也是一针见血。这些无不为准备冲向国际市场的中国企业敲响了警钟:跨国有风险,并购需谨慎。著名的经验定律“七七定律”就揭示了跨国并购中的危险。“七七定律”是说,70%的并购没有实现期望的商业价值,而其中70%失败于并购后的文化整合。如何让两种不同企业文化达到合作共赢,是摆在期望实施跨国并购的企业家面前的首要难题。1997年,宝马汽车并购了劳斯劳斯,却因为双方管理方式的冲突和人才的流失,最终让宝马以54亿美元的代价再次卖掉了劳斯莱斯。在血淋淋的事实面前,哪怕是最乐观的企业家,在进行做跨国并购前都不得不三思而后行。另外,对市场的误判往往会让强强联手变成互相拖累。德国宝马曾经以8亿英镑的价格将罗孚汽车集团并购麾下,但是随之而来的整合不力却让宝马在英国罗孚身上前后损失了40多亿美元。TCL也曾经看重汤姆逊公司的先进技术而将它并购至旗下,然而由日韩企业主导的液晶风暴让汤姆逊公司的技术变成明日黄花,TCL花费了6年时间才扭亏为盈。

  由此可见,跨国并购并不总如普罗大众所想象的那样,是一桩桩童话般美好的婚姻,因此婚前恋爱阶段的互相了解就显得格外重要。成功的跨国并购从来都不是来自意气用事,而是反复权衡和考量的结果。实际上,成功的并购案例背后往往是与投资咨询公司的运筹帷幄分不开的。而现实的评估和多方的考证,是决定这桩婚姻幸福与否的关键。例如,中联重科在并购意大利的西法公司之前,就与弘毅投资、曼达林基金结盟,并任用曾任高盛公司副总裁和意大利央行行长的马里奥•德拉吉的结盟,从各方面深入了解了西法公司和未来的市场走向。这起并购最终让中联重科的收入增长了10倍。而反面教材也不胜枚举。例如,三菱地产曾一意孤行不惜举债也要将洛克菲勒中心收入囊中,结果1992年地产泡沫破裂和日元升值后,洛克菲勒中心的租金不到预期的一半。三菱地产被迫又以损失10亿美元的代价将其送还给了洛克菲勒家族。

  纵然反复的考量和论证可以帮助企业找到安全而有利的并购方案,想要将对方顺利娶进家门还需打通各路关卡,克服重重困难。金钱不是婚姻的唯一考量标准,同样,与某些公司联姻,也并不是出价高就成功并购的。中国华为公司一度希望并购美国的三叶公司,但却三次遭到拒绝,并不是因为华为的出价不高,而是美国海外投资委员会这位准岳父大人以国家安全和华为的国资背景为由,否定的这桩并购。中远集团在并购洛杉矶长滩市的码头时,也曾遭遇了美国媒体的集体抵制,甚至不惜造谣说中远集团在走私军火。如何通过政府和媒体的刁难和苛责,是摆在准备国际化的中国企业面前的两大难题,若处理不当,纵然两情相悦,也只能劳燕分飞。

  针对上述的诸多困难,本书结合了一些以往的成功案例,给出了相应的对策。找到能够向政府进言的关键人物和公司至关重要。盛田昭夫正是利用了美国前外长基辛格在美国政界的广泛人脉,消除了美国人对日本企业的排斥,让索尼公司和哥伦比亚公司的并购得以实现。另外,学会如何与国外媒体打交道或许能够帮助中国企业树立良好的形象。中远集团的董事长魏家福就曾单刀赴会,直面时任《华盛顿时报》新闻部主管的大卫•桑德斯。而桑德斯正是通过媒体质疑中远集团的政治背景的第一人。魏家福耐心细致的解释消除了桑德斯的疑虑,在会面的第二天,桑德斯在报纸头条上发表了题为“中远:我们的目的只是盈利”的评论文章。中远对洛杉矶长滩码头的并购也因此一路坦途。

  综上所述,跨国并购并非灵丹妙药也非洪水猛兽,中国企业在面对全球化带来的挑战的时候,盲目冒进和裹足不前的态度都不可取。经过审时度势的思量和全面细致的分析,再加上忠诚得力的盟友,通过跨国并购来实现中国企业的跨越式发展其实并不难实现。如果有企业家能够从本书中获得一些未来发展的方向和启示的话,我想这也就实现了本书的初衷了吧。

文/厦门大学 : 袁诚

 

责编/张小强

 

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标签:资本,跨国,并购

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