收评：沪指震荡微涨0.16% 猪肉股再崛起VR影视游戏题材股暴跌

时间：2016-05-11 16:51 来源：财经网

5月上旬的A股显露“肃杀”之气。

在中概股借壳回归可能受限和权威人士发文可能扭转未来政策走向的担忧下，A股接连遭遇黑色星期五和黑色星期一，两个交易日大跌近200点，市值蒸发2.81万亿。

暴跌过后也并未出现强劲反弹，昨日A股再度大幅缩量横盘，盘中资金交投低迷，两市成交额不足3500亿。

今日早间市场再传利空。有媒体援引知情人士的话称，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。

考虑到上述四个行业一直是资本市场高热度概念板块存在，如果该传闻属实，无异于对此前活跃题材板块带来巨大冲击。不过也有媒体随后报道称，大型券商投行人士称，正在参与一个游戏项目及一个影视项目，游戏、影视定增项目并未全面叫停。

从今年以来的监管政策脉络看：从3月暂缓战略新兴板、推迟注册制，到4月打击期货疯狂投机炒作，再到本月中概股回归壳资源炒作收紧、跨界定增被叫停传闻，一系列监管均指向驱赶资金“脱虚入实”最高层强调的政策意志。

资金脱虚向实，对于经济和资本市场，都属于长远政策利好，但考虑到近期A股行情极度低迷，成交冷清，活跃题材板块的降温，也令A股短期承压。

此外，伴随季报披露时间窗口过去，上市公司董监高减持来势汹汹。据统计，仅5月前十天，高管套现金额已超23亿元，而4月全月高管减持不到11亿元；此外，安信证券徐彪称，A股限售股解禁高峰渐近，4月份定增解禁市值大约400亿，5月份是800亿左右，6月可能要达到2000多亿的规模。所以，向前看，市场可能会面临解禁压力逐渐变大。

不过值得欣慰的是，A股1016家上市公司披露2016年半年报预告显示，今年上半年实现预增、略增、扭亏、续盈的达到了664家，约占已披露半年报预告上市公司总数的65.4%。确认首亏、续亏的上市公司仅有144家，约占已披露半年报预告上市公司总数14.2%。上市公司业绩整体向好，无疑会相应提升A股企业内在价值中枢。

今日大盘延续横盘震荡走势。两市早盘高开低走，早盘一度翻绿，沪指跌幅最多达0.48%，创业板一度跌超1%，但此后大盘止跌反弹，震荡翻红，午后稍稍回落后再次脉冲式拉升，沪指涨幅一度达0.85%，临近尾盘，大盘上攻乏力再度震荡下挫，截止收盘，上证综指收报2837.04点，上涨0.16%，成交额1460.2亿元。深成指收报9781.15点，下跌0.12%，成交额2470.6亿元。创业板收报2034.93点，下跌0.94%，成交额635亿元。

板块方面，ST板块继续领跌各版块，受互金、网游、VR、影视等4行业定增暂停影响，虚拟现实、网络游戏、手机游戏、互联网彩票、文化传媒、体育产业等相关题材板块跌幅靠前；而弱周期防御型板块则再度崛起，受猪肉价再度上涨刺激猪肉板块涨近6%，午后机场航运异军突起，大涨5%，此外，乳业、农产品、白酒饮料、中药、医疗商业等板块均表现不俗。

截至5月10日，上交所融资余额报4867.70亿元，较前一交易日减少30.18亿元；深交所融资余额报3593.72亿元，减少29.56亿元；两市合计8461.42亿元，减少59.74亿元。两市融资余额三连降。

随着政策取向有所变化，不少经济学家和分析师开始对未来资本市场表现出谨慎一面。

海通证券首席经济学家李迅雷表示，今后无论是财政政策还是货币政策都很难收紧，但即便如此，经济下行的压力还是较大。故从目前的量的变化中不难发现，货币的流转速度在放缓，投资变得更加谨慎，2016年是不会有太多反转的机会，追随趋势比寻找拐点的赢面要大很多。

海通证券宏观经济分析师姜超表示，如果未来货币不大幅放水，虽然经济和资本市场会有短期阵痛，但其实对于中国经济乃至资本市场的长期发展是好事，短期泡沫消化之后会迎来长期繁荣。

申万宏源认为，总体看，当前政策仍是短空长多的作用，只是短期的出清成本不容小觑。后续市场仍将顺势调整。不过，伴随股指逐步寻底企稳，叠加A股6月纳入MSCI预期，有利于缓解投资者悲观情绪，市场有望迎来更好的机会。

前期市场向上的动能来自于对于政策力量的看好，这种托底作用更多地意在保底线，对于市场的整体看法大角度扭转至过度乐观并不可取，当前仍旧有几个方面不得不持续关注：一是债市风险，违约事件从民企蔓延至国企，市场正在风险暴露中逐步度过刚性兑付退出的阵痛期，虽然中铁物资债恢复了交易，但更大的流动性风险在于新债缺乏“接盘侠”而规模极度萎缩；二是债市对于头寸的清理所引发的连锁反应使得市场对于阶段性紧平衡的流动性担忧升级，而以公开市场操作代替降准的手法又印证了前期对于偏松的货币政策将受制于通胀和房价的判断，信贷规模和M1、M2剪刀差的高位难以持续；三是A股市场擅长的轮番打板积聚人气的做法得到遏制，市场热点难有持续性。

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