好书推荐：《投资的头号法则》

时间：2016-10-02 21:27    来源：和讯读书  

　　

 

　　摘自《投资的头号法则》 作者：克里斯多夫·布朗 出版社：广东经济出版社

　　如果您认为一家公司有一张漂亮的资产负债表，一个坚实的财务基础，那么，您就可以着手检查它的收益表了。收益表记录了公司在一定会计期间收入了多少钱(销售额或收入额)，以及同期花了多少钱(费用)。

　　损益表中的第一部分是公司的销售额或营业收入。

　　分析损益表最顶部的收益增长率，它可以帮助我们认识企业的业务发展情况如何。随时间而增长的收入是好现象。相反，收入下降则是值得我们关注的信号。

　　在分析了收益之后，我们再来看一下损益表的费用一侧。首先是销货成本。它是公司生产产品或提供服务所耗用的直接成本。销货成本包括生产产品所耗费的原材料、制造费用和人工成本。在不同的时期内，这个数字可能会有所波动。

　　从收入中扣除销货成本，我们就得到了毛利润。

　　营业利润减去利息费用、税款和折旧，就是这家公司当期的最终收益。

　　在考虑到全部费用并得到净利润之后，我们就可以计算用于评价股价的每股收益。用净收益除以流通股的总数，就是这家公司的每股收益，很简单，是吧?

　　损益表中最能说明问题的，是各项指标在5到10年内的变化趋势。收入到底是在增长，还是在下降?收入是否体现出周期性，比如那些受经济形势影响的公司?利润是否在增长?是否存在大量可用来操纵或粉饰经营状况的一次性费用或收入?

　　在了解了公司的收益之后，您就可以重点把握其他几个重要比率了。我比较看好的重要比率之一就是资本收益率(ROC，return of capital)，它等于会计期间内的收益除以年初股本(所有者权益与负债之和)。该指标可以有效地反映一家公司利用其资本赚取收益的能力。

　　净利润率也是非常重要的。只要用收益除以总收入，我们就可以得到净利润率。如果一家公司的利润率一直处于上升趋势，那么，每销售一美元的货物都会对销售额产生放大作用。

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