连停15日后央行终“开闸”：今日净投放600亿

时间：2018-09-12 14:48    来源：中国证券报·中证网  

 　　中证网讯(记者 王姣)连续15个交易日暂停逆回购后，央行公开市场操作终于重启。9月12日，央行开展了600亿元逆回购，当日无逆回购到期，实现净投放600亿元。

　　央行今日早间公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2018年9月12日人民银行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。

　　自8月22日以来，央行已连续15个交易日暂停公开市场逆回购操作。

　　“本次逆回购自8月22日暂停也有15个工作日，暂停时间较长引发市场对于货币政策收紧的预期。”中信证券固收首席明明指出。

　　2016年以来，公开市场操作为央行精细化调整货币市场的政策工具被频繁使用，市场也将其作为观测货币政策信号的指标之一。回顾历史，央行曾分别于2017年3月末、2017年6月末、2017年12月末、2018年初、2018年3月末及2018年7月末分别连续15日、12日、12日、15日、9日和19日(均指交易日)暂停逆回购操作。

　　从市场表现看，央行连续暂停逆回购操作的背景下，货币市场流动性的确在地方债发行缴款等影响下趋于收敛。9月11日，银行间市场上，存款类机构债券回购利率多数上涨，其中隔夜回购利率涨1BP至2.58%，代表性的7天期回购利率持稳在2.67%，期限稍长的14天和21天回购利率分别上涨约9BP、7BP。

　　市场人士指出，进入9月中旬，除地方债发行缴款外，月度企业缴税、季末考核压力等影响也逐渐显现，央行重启公开市场操作的契机也随之出现。进一步看，如果说前期央行连续暂停逆回购是无意见到资金面过度充裕，现在重启逆回购则表明央行也不希望资金面继续收敛，整体来看，央行维护流动性合理充裕的态度并未改变。

　　9月12日早盘，资金利率出现回落迹象，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.5760%;银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.6694%。

　　明明认为，面对美联储9月份的加息，虽然央行可能不跟随以保持货币政策形式上的一致，但出于保汇率和稳经济的考虑，央行大概率还是会以提高公开市场操作利率5BP的方式跟随，但随后可能会以增加资金供应量等方式进行进一步的放松，以维持合理充裕的流动性环境。

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