58同城急于上市的背后：商业模式之困

时间：2013-10-11 08:56    来源：中商联播网-《中国商人》  

核心提示：9月28日，国内分类信息网站58同城向美国SEC提交IPO招股书，计划在纽交所上市，拟最高融资1.5亿美元。招股书显示，58同城今年上半年实现盈利，半年净利润为28.5万美元，为最近6个季度以来首次净利为正。不过，58同城在过去6个季度依然亏损超过3000万美元。以会员费和广告费为主的商业模式前景堪忧，此前对于团购的试水也在千团大战中宣告失败，分类信息网站为何转型艰难？未来路在何方？
商务财经网讯：58同城递交招股书赴美上市的消息，意味着一度麻烦缠身的分类信息网站出现了重大行业转机吗？且慢乐观。

招股说明书显示，58同城营运及自由现金流已经连续4个季度为正，2013年第二季度更是大爆发：当季营收同比增长61%达3511万美元，同比扭亏实现净利496万美元。在过去两年资金链断裂、高管离职、裁员、转型失败等一系列负面消息后，这些数字不啻于美妙仙音。

但58同城财报“逆转”背后的信息仍需进一步解读和分析，特别是今年第二季度业绩井喷的原因。仅从表面看，今年58同城的商业模式并没有特别大的转变，会员费也依旧是58同城最主要的收入来源。58同城今年上半年5884万美元营收中，会员费为3546万美元，其中第二个季度会员费高达2057万美元。业内人士由此质疑58同城在上市前突击提高业绩，但这种说法尚缺乏证据支持。

投中集团高级分析师宋绍奎向腾讯科技指出，分类信息网站近几年持续亏损，商业模式也遭受质疑，而今年58扭亏为盈，客观上说迎来最好的上市时机，毕竟未来其盈利能力的可持续性还不得而知，对于背后风险投资来说，出于投资周期的考量，也会急于上市退出。

58同城会“流血上市”吗？从投资成本最高的第二大股东华平投资来看，未经完全证实的数据显示，在C轮和D轮其共投资9700万美元左右，持股3401.9万 股，成本约为2.84美元，而58同城D轮融资时的估值约为5.3亿美元。58同城上市后市值只有高于5.3亿美元才能保证华平不亏本。

腾讯科技获得的一份58同城向投行提交的分析数据称，分类信息行业拥有巨大市场潜力，从广告角度看便有26亿美金市场，而现阶段只做了30%。清科集团分析师张亚男也向腾讯科技表示，从腾讯、阿里巴巴、百度等巨头的重视程度来看，生活信息服务依然有着广阔的发展前景。

对于竞争对手的上市，赶集网CEO杨浩涌向腾讯科技表示，赶集网作为同行乐见其成。但赶集网官方也回复称，从去年四季度起现金流为正，并于去年完成9千万美元融资，目前现金充裕，暂时没有上市打算。

不过，宋绍奎认为，虽然分类信息生活服务对用户来说是刚性需求，因而催生了巨大的流量，但是这些流量如何变现各大网站还没有找到更多好的办法。盈利模式单一，依然是分类信息网站面临的主要挑战。

商业模式转型艰难

目前分类信息网站的收入主要来自广告营收和会员费两类。广告模式类似于搜索引擎的竞价排名；会员费则是向注册认证会员收取的费用。

会员费是58同城最主要的收入来源，其第二季度会员费达2057万美元，占总收入的59%。在今年上半年5884万美元营收中，会员费为3546万美元，广告收入为2243万美元，有业内分析人士称，分类信息网站垃圾、诈骗信息泛滥难解决的根本原因，便在于其盈利模依赖于注册会员认证账户，因为认证账户发布虚假信息使用户更易上当。

在高昂的线下推广和广告宣传费用、持续亏损和投资者带来的上市压力下，新商业模式的探索也成为58和赶集近几年的发展主旋律。

“如果我们现在不革命自己的模式，我们就将成为过去式。这让我们改造现有模式的动力和压力更大。”姚劲波在某求职类节目中曾如此分析分类信息网站的现状。

而2011年前后，58同城和赶集网几乎同时选择了押注团购。对于赶集网和58同城而言，杀入团购的逻辑很简单，一方面是能够将自己网站的流量变现，另一方面是，由于他们都有较强的地面团队，涉足了一些优惠券服务，所以有一定的做团购基础。

但58同城和赶集错误地估计了团购行业的竞争。在经历“千团大战”红海竞争之后，市场环境极速恶化。尽管赶集网和58同城都在杀入团购之后进行了巨额融资， 但团购的高投入使得这些融资并没能帮助他们坚持太长时间。无论赶集网还是58同城，都没能进入中国团购网站的前三位，在厮杀了一年半以后，他们也几乎放弃 了团购业务。

相关报道称，赶集当时获得的4000万美元第三轮融资很快耗尽，仅团购赶集网就投入了1亿元的巨资；58同城的团购策略也被证实失败，并没有给58同城带来转机和新的利益增长点，反而拖累了58同城的发展。高额的资金投入下，团购业务的收入在58同城总收入中的占比不足10%，主要收入仍然是原来的分类信息广告。

“之前我们团购有点跟风走别人的老路。”姚劲波之前接受腾讯科技采访时曾表示，“58团购当时不应该独立出来，最终又邯郸学步，走了别家雷同的模式，行业覆巢之下无完卵。”

后来赶集的团购交给窝窝团联合运营，而58同城的团购业务则放弃了平台交易模式，回归信息发布平台，成为58的一个品类服务。

放弃团购的赶集网选择了在短租市场再次发力。其商业逻辑是：线下存在着大量闲置房源，短租业务恰可为房东和租客提供在线沟通和交易的平台，把线下闲置房源结合线上，形成O2O模式，从中获取佣金的分成。

赶集网CEO杨浩涌多次公开宣称，蚂蚁短租为其提供了一个未来IPO的机会，潜力甚至超过赶集起家的分类信息业务，这一领域将孕育出一个十亿美金市值的公司。

不过，市场上依然不乏质疑的声音。“这一模式只是看起来很美，短期内在中国难以形成像美国一样的繁荣。短租网站虽宣称好几万个房源，但真正出租率较低，数据上也存在着许多虚假的水分。”有业内人士认为。

而58同城也低调选择了新的转型方向，即打造本地生活服务电商交易平台，让交易在58同城上完成，而不只是信息发布平台。为此，58同城曾和支付宝达成合作。

生活类服务不像实物商品那样具体，如果将传统生活类服务的交易全部搬到线上，其规模将大于淘宝数倍，当然难度也很大。本地生活类服务的难点在于，服务和商品距离标准化相去甚远，没办法简化交易流程，降低交易风险。

数据显示，今年上半年58同城在线交易佣金等其他收入仅为95万美元。

姚劲波最近也表示，58的定位依然是信息发布平台，收入主要依靠广告和会员收入，成为更多中小商户进入互联网的入口。

移动兴起带来新挑战

在分类信息网站现有商业模式走向不明朗的情况下，移动互联网的兴起则提出了新的挑战。虽然PC端没有停止增长，但是增长已经相对趋缓，无线互联网逐渐成为发展重心。

而58同城递交的招股说明书也显示，目前58同城页面流量的40%来自移动端，募得资金的用途将重点用于移动互联领域。

姚劲波一度希望把58同城的服务从PC端平移至移动端，不过，移动互联网有着明显区别传统PC端的模式，姚劲波对于58同城在移动互联方向的发展也有了新的想法：移动互联网互联网不应该变成的展示平台，电子商务在移动互联网上应该有全新的模式。

58 同城围绕移动互联网的商业设想是发展本地生活服务。2011年，58同城发布手机客户端，集信息查询、定位、社交与电子商务为一体，从“位置”和“发布” 角度对无线客户端进行了改进，并加强了LBS在生活服务方面的应用，完善了“附近生活“的概念，推出“帮帮我”、生活号码簿、空气质量实时查询等功能。

此外，58同城还发布了类似淘宝旺旺的商家专属营销平台“58帮帮”。“58帮帮”可以帮助商户时刻保持在线，创造移动的工作平台，实现手机终端与电脑跨屏交流。

58同城过去7年培育出的优势之一，就是沉淀出一个庞大的线下团队，具备一定的线下控制力，曾经重金投入的团购也使得58初次涉足了O2O业务，积累了一定的经验。

据了解，目前，58同城在手机端有100余人的团队专门为手机应用进行个性开发。

不过，在移动端本地化生活服务市场，58同城面临着诸多垂直应用，还有微信、百度地图、大众点评等不同平台的挑战。眼下O2O还处在发展早期，众多有实力的互联网巨头们尚且焦躁并痛苦着，本地化生活服务能否成58同城移动端的突破口，依然存在诸多挑战。

姚劲波曾认为，在PC端，相较于垂直网站，58的优势在于信息量更丰富，对用户来说，能不能找到是超越一切的需求，信息量大才能找到最低的价格和想要的产品。但是，在移动端，信息量的优势不再是决定因素，58同城必须在商业模式、服务品质和用户体验上树立新的竞争壁垒。

互联网分析人士洪波对腾讯科技表示，之所以百度、腾讯、阿里巴巴纷纷收购或投资新浪微博、高德、搜狗、PPS、91无线，而没有垂青58同城，也在于这类分类信息网站本身价值并没有想象中那么大。

洪波说，58同城本质还是通过搜索引擎购买流量，再进行广告售卖，营销成本巨大，且大部分员工是销售人员，整合起来面临巨大挑战。最关键的是，在移动互联网时代，用户并不是经常需要使用58同城，这就使得其移动端活跃用户并不会如想象中那么多。

现金流或吃紧

人员成本和运营成本是58同城不可忽略的事实，58同城有几千人规模，当初闯进血雨腥风的团购红海，也让58同城遭遇压力。此前有消息称，58同城每年必须支付巨额的薪水和广告费用，2011年总收入为4000万美元，但总支出却达到1.1亿美元。

58同城2011年资金消耗巨大重要原因在于，邀请杨幂做代言，并进行大规模广告投入。58同城很大一部分支出是购买流量，主要是向搜索引擎百度购买。姚劲波曾表示“58的市场费用在行业里排在第一二，推广费用可能仅次于京东。”

涉足到团购行业也是58同城大规模烧钱的原因。团购便曾被58同城视为开拓市场突破口，然而此后市场环境极速恶化，团购业务的收入在58同城总收入中的占比不足10%。

进入到2012年后，58同城在市场方面的投入趋缓，并未有2011年那样大规模的烧钱。不过，根据招股书显示，58同城2012年总支出超过3000万美元。如果58同城2011年亏损7000万美元，也意味着2年时间58同城可能一共烧掉1亿美元。

公 开数据显示，58同城此前获得多轮投资，2006年软银赛富投资500万美元投资，2008年6月，软银赛富追加投资4000万元人民币；2010年4 月，58同城获得DCM和软银赛富总额1500万美元投资；2010年12月，58同城宣布获得C轮融资6000万美元。

此外据早前消息，58同城D轮华平投资集团投资约4200万美元，并借款给姚劲波1300万美元，这轮融资也是上市之前的最后一轮。从58同城资金流入和流出对比观察看，58同城现金流可能面临趋紧状态。

58 同城与其美国同行Craigslist有很大不同。Craigslist在全球50多个国家都有分站，年营收超3亿美元。但Craigslist人员直到 现在也只有30多人，且主要任务只是反垃圾信息，Craigslist在美国分类信息领域内几乎没有对手。更重要的是，Craigslist获取流量成本 很低。
现金流或吃紧的局面也迫使58同城不得不加快上市的节奏。

责编/张小强

 

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